核心观点:
    中报业绩符合预期。13年1-6月营业收入18.43亿元;归属于上市公司股东的净利润达2.39亿元,较上年同期增幅达90.27%;每股收益0.30元。增长幅度较大一个因素是由于上年同期数据中包含了原来的钢铁业务,如果仅就置入资产而言,上半年营业收入比上年同期增幅20.33%,归母净利润增幅31.63%。2季度单季的收入增幅与1季度增速持平,归母净利润增幅较1季度40.71%的增速有所下降。
    上半年公司主要业务稳步增长,电梯业务仍是主要支撑,LED业务起步。上半年公司电梯整机业务收入4.5亿,同比增长18.78%;电梯零部件收入9.08亿,同比增长17.11%,这两部分业务是公司的两大基础业务,占公司业务70%以上,保持稳健增速。这两部分业务也是盈利基础,毛利占比为公司总毛利的75%以上。物流业务2.29亿元,同比增长17.23%;包装业务1.41亿元,同比增长39.73%。公司安装收入0.30亿元,同比增长27.98%;维保业务收入亿元,同比增长96.21%;LED业务0.26亿元,在上年低基数上增幅较大。电梯整机业务毛利率为25.16%,较上年同期提升约4个百分点,电梯零部件业务毛利率稳中略升。除维保业务和LED工程毛利率提升较大,安装、物流和包装业务毛利率均有所下降。
    对日立(中国)的投资收益占据净利润半壁江山。上半年日立(中国)收入82亿,净利润5.8亿。对公司贡献的投资收益达1.4亿,约占公司净利润57%,较去年同期增长34%,显示出日立(中国)盈利增速仍然较快。
    盈利预测与投资建议:预计公司13-15年EPS分别为0.65、0.75、0.86元/股,13-15年增速分别为17.95%、14.89%、14.83%,维持买入评级。
    风险提示:房地产新开工情况可能会对电梯业务产生不利影响;LED业务下游客户付款进度较慢可能会影响公司LED业务现金流;LED业务竞争加剧可能将会影响LED业务的盈利水平;日立电梯的生产经营变化可能将直接或间接影响公司业绩。正文已结束，您可以按alt+4进行评论